彼得·林奇的成功投资（典藏版）（310382）

通过本书，彼得·林奇让普通投资者建立了战胜专业投资者的信心，讲述了一套简单易学的股票投资策略。书中没有深奥的理论，菜鸟级的投资者也能心领神会，专业投资者则视其为行业教科书反复研读。 本书出版后不久，彼得·林奇就接到一个电话："我是奥马哈的沃伦·巴菲特，我刚刚读完你的书，我非常喜欢。" 《彼得·林奇的成功投资》的精彩内容包括: ·将股票分为6种类型逐一分析 ·发掘10倍股的13条准则 ·如何避开6种危险股 ·如何构建投资组合 ·如何判定买入、卖出时机 ·看懂财务报表中的关键数据 ·12种常见而又致命的错误观念

彼得·林奇 （Peter Lynch） 在世人的眼中，他就是财富的化身，他的著作是所有股民的宝典，他手上的基金是有史以来最赚钱的，他被誉为"全球最佳选股者"。 他就是彼得·林奇--历史上最伟大的投资人之一。他被美国《时代》杂志评为"全球最佳基金经理"，被美国基金评级公司评为"历史上最传奇的基金经理"。他对共同基金的贡献，就像是乔丹之于篮球，邓肯之于现代舞蹈。他让投资变成了一种艺术。 1977~1990年，他一直担任富达公司旗下麦哲伦基金的经理人。在这13年间，他使麦哲伦基金的管理资产从1800万美元增至140亿美元，年平均复利报酬率高达29％，几乎无人能出其右，基金持有人超过100万人，麦哲伦基金也由此成为世界上最成功的基金，投资绩效名列第一。由于资产规模巨大，林奇13年间买过15 000多只股票。 1990年，彼得·林奇在事业巅峰急流勇退，开始总结自己的投资经验，陆续写出《彼得·林奇的成功投资》《战胜华尔街》《彼得·林奇教你理财》三部畅销书，轰动华尔街。 退休后，彼得·林奇投身慈善事业。虽然他是亿万富翁，也让别人成为亿万富翁，但他却不是金钱的奴隶，而是主人。 约翰·罗瑟查尔德 （John Rothchild） 与彼得·林奇合著《彼得·林奇的成功投资》《战胜华尔街》《彼得·林奇教你理财》，在《时代》《财富》《价值》等刊物上均发表过文章。

作者用浅显生动的语言娓娓道出了股票投资的诸多技巧，向广大的中小投资者提供了简单易学的投资分析方法。这些方法是作者多年的经验总结，具有很强的实践性，对于业余投资者来说尤为有益。作者首先告诉投资者的就是这样一条投资规则：不要相信投资专家的建议！作者认为投资者只要对股票认真做一些研究，其成绩不会比专家差。此外，作者认为业余投资者有很多先天的优势，如果他们把这些优势发挥出来，在投资时就会比专家做得还出色。

推荐序　阅读林奇28年 ——为《彼得·林奇的成功投资》再版序 能为这本伟大的投资经典再版做序，是我莫大的荣幸。这本书可以说是我的投资启蒙书，也是第一本将国外投资大师介绍到中国的书。 我第一次读到林奇的这本书是在1990年，距今已有28年之久，但即便今天翻阅，依然爱不释手，其中许多文字放在今天的市场上仍然实用。岁月沉淀，披沙沥金，穿越时空，历久弥新，每每读起，仍有触发灵感的启迪，源自内心的感叹，这就是所谓经典的力量。 虽然我在1995年初次读到巴菲特，并由此改变投资命运，但实际上，我知道林奇比知道巴菲特还要早5年。 林奇的这本书初版于1989年在美国面世，于1990年被翻译为中文，由经济日报出版社出版，当时书名译为《在华尔街的崛起》（One Up On Wall Street），定价4.90元。当年我还是学生，父亲买了这本书，如今这本书上的下划线、重点符都是父亲读书时留下的印记。这本粉红色封皮的书如今仍然伫立在家中的书架上，考虑到期间辗转搬家近10次，甚至漂洋过海行程万里，历经近30年的时空变迁依然能保存下来，堪称奇迹。 书里的很多内容我当时读来并不太明白。印象最深的是，林奇买的第一只股票叫飞虎航空，两年时间从7美元涨到32.75美元，这是林奇抓住的第一只5倍股，解决了他读研究生的部分学费。他自豪地写道：“可以说，我是靠飞虎公司的‘奖学金’读完了沃顿商学院的课程。”当年我父亲也绝对没有想到他儿子在仅仅时隔8年之后，有了几乎与林奇相同的经历。 在1996年、1997年A股大牛市中，我取得了“满仓10倍”的成绩，可以说我是用“长虹奖学金”去美国读了MBA（详见《一个投资家的20年》）。这里的“满仓”就是集中投资的体现，来源于巴菲特投资思想的启发；这里的“10倍”，就是林奇常说的10倍股（tenbagger）。长虹是我投资生涯中的第一只10倍股。 林奇被称为“历史上最传奇的基金经理”。1977年他接手管理富达公司旗下的麦哲伦基金，1990年急流勇退。这13年间，复利回报率高达29%。麦哲伦基金的规模也从2000万美元增长到140亿美元。 这本《在华尔街的崛起》如今被翻译为《彼得·林奇的成功投资》，重印数十次，发行数百万册，成为全球财经畅销书，是最受欢迎的投资名著之一。这本书中提到的入市之前的自我测试、不要预测股市、上市公司拜访、寻找10倍股、6种类型公司股票、13条选择准则、避而不买的股票、如何获得公司的真实信息、一些重要的财务分析指标等内容，都成为后来者反复学习、斟酌推敲的重要学习资料。 今天为中国投资者广为熟知的“10倍股”“漂亮50”等这些名词最早就是由林奇的著作引入中国的。可以说，林奇为中国的投资者教育事业做出了巨大的贡献。 林奇这本书的原版书副标题是“一个人怎样利用已有的知识在股票市场上赚钱”。作为一个专业的投资者，林奇在书中告诫读者，“在本书中，我要告诉读者的第一条投资准则是：千万不要听信任何专业投资者的投资建议！”他认为业余投资者具有很多内在优势，可以干得不比专业投资者差。 投资者可以分为业余投资者、专业投资者，也可以分为成功投资者、失败投资者。对于“高手在民间”的说法，我认为值得商榷，但对于“业余投资者也可以成为一个成功投资者”的观点，我是认同的，因为我自己的成长历程就是一个现实的例证。在我的记忆中，中国第一批证券专业的大学毕业生毕业于1997年，而深交所、上交所成立于1990年年底。也就是说，中国最早的一批证券从业人员都是业余出身。 从兴趣出发、从业余学起，可以说林奇的这本书正是这条道路上的好帮手。他在书中写了如何寻找10倍股、13条选股标准等实用内容，还提到了公司股票的6种类型：缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期性、困境反转型、隐蔽资产型。 如果你打算预测大势，林奇除了告诉你“不要预测股市”“为历史重演做准备无济于事”“不要问未来股市会如何”之外，实际上还提供了一个有趣且实用的判断大势的小方法，也就是后来尽人皆知的“鸡尾酒会理论”。 用心观察生活，从中发现投资的线索，也是林奇书中多次提到的投资方法。无论是衣服还是袜子，无论是玩具还是食品，总之，最佳的投资对象很可能就出现在你的旅途中、在陪家人浏览的商店里。必须承认，这种“热爱生活”的投资法对我影响至深，直至今日，我挑选投资对象的标准之一就是“在生活中可以遇见该公司的产品或服务”。当年我抓住投资生涯中的第一只10倍股——长虹，也是受到了林奇这个观点的启示。 业余投资者有成功的可能，但前提是超人的付出。林奇是一个非常勤奋的基金经理，据他自己估计一年的行程是10万英里（约16万公里），拜访五六百名公司高管，每月2000次通话，阅读大量公司报告，持有的股票达到1400只。他是如此辛劳，以至于1990年46岁退休时已是白发苍苍。 多年来，每当市场严峻的时刻，林奇的文字就会被再次广泛传播。“每当股市大跌，我对未来忧虑之时，就会回顾一下这40次大跌，来安抚自己那颗恐惧的心。我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有了一次好机会，以低价买入那些优秀公司的股票。” 积极乐观、热爱生活、谦虚好学、努力向上，在这本书中林奇道出了他成功的秘密。我打算买100本送给我的朋友们，因为正是秉承着这些启示，在我阅读林奇28年之后，我的名字有机会与心目中的英雄的名字出现在同一本书上。“书中自有黄金屋”，相信今天的读者将来一定会续写出更多更精彩的阅读故事。 杨天南 北京金石致远投资管理有限公司CEO 2018年2月28日

推荐序 阅读林奇28年（杨天南） 致谢 译者序 千禧版序言 引言 爱尔兰之行的启示 /1 一些让我心烦意乱的小事 /2 10月股市暴跌的教训 /4 导论 业余投资者的优势 /6 奇妙的10倍股 /8 油炸圈饼和苹果电脑 /10 普通常识的重要性 /12 这是一家上市公司吗 /19 不要投资于你根本不了解的公司股票 /21 椰菜娃娃畅销但股票并不一定好 /22 本书结构 /23 ｜第一部分｜ 投资准备 第1章 我是如何成长为一个选股者的 /27 随机漫步理论反思和缅因州制糖公司股票的教训 /34 第2章 专业投资者的劣势 /38 华尔街专业投资者的滞后性 /41 机构投资的严格限制：4项检验全部合格 /44 机构投资潜规则：洛克菲勒牡蛎 /52 业余投资者要自己独立投资 /55 第3章 股票投资是赌博吗 /58 解放银行存款 /60 股票的反驳 /62 投资股票的风险有多大 /64 股票和梭哈扑克游戏 /67 第4章 进入股市前的自我测试 /73 我有一套房子吗 /73 我未来需要用钱吗 /76 我具备股票投资成功所必需的个人素质吗 /77 第5章 不要预测股市 /82 为历史重演做准备无济于事 /85 股市预测的鸡尾酒会理论 /87 不要问未来股市会如何 /88 本部分要点 /91 ｜第二部分｜ 挑选大牛股 第6章 寻找10倍股 /95 溃疡药背后隐藏的10倍股 /98 消费者和行业专家两种投资优势 /102 我个人的绝对优势 /104 第7章 6种类型公司股票 /109 这种产品对公司净利润的影响有多大 /111 公司越大，涨幅越小 /113 6种类型公司股票 /115 从快速增长到缓慢增长 /138 不同类型股票区别对待 /140 第8章 13条选股准则 /142 13条选股准则 /143 集所有优点于一身的最佳公司 /167 第9章 我避而不买的股票 /169 避开热门行业的热门股 /169 小心那些被吹捧成“下一个”的公司 /174 避开“多元恶化”的公司 /175 当心小声耳语的股票 /180 小心过于依赖大客户的供应商公司股票 /184 小心名字花里胡哨的公司 /185 第10章 收益，收益，还是收益 /186 著名的市盈率（P/E） /194 对市盈率的进一步讨论 /196 股市整体的市盈率 /200 未来收益如何预测 /201 第11章 下单之前沉思两分钟 /203 研究La Quinta的成功经验 /207 研究Bildner’s公司的失败教训 /212 第12章 如何获得真实的公司信息 /215 从一位经纪人处获得最多的信息 /216 给公司打电话 /219 你相信投资者关系部门说的话吗 /222 拜访上市公司总部 /224 与投资者关系部门工作人员的个人接触 /226 实地调查 /227 阅读公司年报 /231 第13章 一些重要的财务分析指标 /238 某种产品在总销售额中占的比例 /238 市盈率 /239 现金头寸 /240 负债因素 /244 股息 /248 公司派发股息吗 /250 账面价值 /251 隐蔽资产 /254 现金流量 /261 存货 /264 养老金计划 /266 增长率 /267 税后利润 /270 第14章 定期重新核查公司分析 /273 第15章 股票分析要点一览表 /279 股票分析要点 /279 本部分要点 /285 ｜第三部分｜ 长期投资 第16章 构建投资组合 /291 持有多少股票才算太多 /294 分散投资 /297 不要“拔掉鲜花浇灌野草” /299 第17章 买入和卖出的最佳时机选择 /303 1987年的市场崩溃 /305 不要过早卖出 /306 小心煽动效应 /309 何时真的应该卖出 /312 第18章 12种关于股价的最愚蠢且最危险的说法 /322 股价已经下跌这么多了，不可能再跌了 /323 你总能知道什么时候一只股票跌到底了 /325 股价已经这么高了，怎么可能再涨呢 /327 股价只有3美元，我能亏多少呢 /329 最终股价会涨回来的 /330 黎明前总是最黑暗的 /331 等到股价反弹到10美元时我才会卖出 /332 我有什么可担心的，保守型股票不会波动太大 /332 等的时间太长了，不可能上涨了 /333 看看我损失了多少钱，我竟然没买这只大牛股 /336 我错过了这只大牛股，我得抓住下一只这样的大牛股 /337 股价上涨，所以我选的股票一定是对的；股价下跌，所以我选的股票一定是错的 /337 第19章 期权、期货与卖空交易 /340 期权、期货交易 /340 卖空股票 /345 第20章 5万个专业投资者也许都是错的 /348 对投资充满信心 /348 本部分要点 /361 后记 马里兰之旅的感悟 /364